Novartis cède à GSK sa participation dans la JV Consumer Health pour $13bn

Aujourd’hui avant l’ouverture des marchés européens Novartis et GlaxoSmithKline ont annoncé ensemble le transfert de 36.5% des actions de la JV Consumer Health à GSK pour $13bn. Avec cet accord GSK s’assure l’une des plus grandes divisions de Consumer Health avec une évaluation de marché de plus de $35bn et fait bouger le marché Consumer Health qui à beaucoup de monde semblait dans une impasse. Le prix auquel Novartis a cédé sa participation, qui correspond à 19x EBITDA (2017),  est légèrement supérieur au prix que avaient estimé beaucoup d’analystes, qui avaient évalué la participation de Novartis au maximum €10bn. Le geste de GSK en tout cas a surpris positivement les marchés qui avaient déjà accueilli favorablement le retrait du groupe britannique de la course pour l’acquisition de la coûteuse division consumer health de Pfizer ($20bn) et qui aujourd’hui ont récompensé le titre GSK (Londres) qui a  gagné plus que 3%. Le titre Novartis (Zurich) au contraire a gagné 1.8%, et cela c’est un signal que les investisseurs ont jugé positivement la stratégie du nouveau CEO Vas Narasimham. Selon beaucoup de monde Narasimham vise maintenant à compléter le processus de cession d’autres assets comme avec la cession de 6% que Novartis a dans sa rivale Roche; un héritage du CEO Daniel Vasella et qui est évalué pour le moment à environ $14bn. Au cours des prochains 12 mois sera aussi achevée la spin off de la division Alcon et probablement sa cotation en bourse aussi, qui pourrait apporter dans les caisses de Novartis au moins $25bn.